사모펀드의 기업 인수 | 전략과 수익 방법 | 사례 | SK실트론

최근 몇 년간 사모펀드(Private Equity Fund, PEF)가 국내외에서 활발히 활동하고 있습니다. 특히 경쟁 입찰을 통해 고가에 기업을 인수하는 사례가 많아지면서, "이렇게 비싸게 사고도 남는 게 있을까?"라는 의문을 가지는 분들도 많죠. 이번 글에서는 사모펀드가 기업을 인수하는 이유와 그 전략, 실제 수익을 내는 방법, 사례를 중심으로 자세히 풀어보겠습니다.

* 아래 SK실트론 매각 글과 관련하여 좀 더 공부한 내용입니다.

 

2025.04.09 - [뉴스/경제] - SK실트론, 사모펀드에 매각 추진: 기업 소개와 향후 전망

SK실트론, 사모펀드에 매각 추진: 기업 소개와 향후 전망

 

 

1. 사모펀드는 왜 기업을 인수할까?

1-1. 기업 가치를 끌어올려 되파는 전략

사모펀드의 기본 전략은 '싼 값에 사서 비싸게 판다'입니다. 하지만 요즘은 이미 비싸게 주고 사는 경우도 많죠. 그럼에도 인수하는 이유는 기업의 잠재력을 발굴해 단기간 내에 가치를 올릴 수 있다는 자신감 때문입니다.

1-2. 구조조정을 통한 수익 창출

사모펀드는 효율적인 비용 구조를 만들기 위해 비핵심 사업 정리, 인력 구조조정, 자산 매각 등 강도 높은 리스크 관리를 시행합니다. 이 과정에서 단기적으로 재무구조를 개선하고, 투자자에게 이익을 돌려주는 구조죠.

2. 사모펀드는 어떻게 수익을 낼까?

2-1. 수익 모델 요약

사모펀드는 다음과 같은 방법으로 수익을 창출합니다.

수익 전략	설명
기업가치 상승 후 매각	성장 가능성이 높은 기업을 인수해 기업가치를 끌어올린 후 M&A 또는 IPO로 매각
비핵심 자산 매각	인수 후 불필요한 자산이나 부동산, 계열사 등을 매각해 현금화
재무구조 개선	구조조정, 부채 감축 등을 통해 이익률 향상
배당 수익	경영권을 통해 이사회 장악 후, 배당금을 통한 현금 회수

2-2. 실제 사례: MBK 파트너스의 홈플러스

2015년 MBK 파트너스는 홈플러스를 인수해 점포 재배치, 자산 유동화 전략을 펼쳤습니다. 점포 일부는 매각하고, 수익성 높은 점포만 유지하며 재무구조를 개선했고, 이를 통해 배당금과 자산 매각 수익을 확보했습니다.

3. 비싼 값을 주고도 수익을 남기는 이유

3-1. '고위험 고수익' 구조를 감수

사모펀드는 자체 펀드에 들어오는 기관투자자의 자금을 기반으로 고위험 투자를 감수합니다. 결국 비싸게 사더라도, 더 높은 프리미엄으로 되파는 것이 가능하다고 판단되면 과감한 결정을 내리는 것이죠.

3-2. 인수 후 바로 시작되는 가치 제고 작업

사모펀드는 인수 후 바로 경영진 교체, 사업 전략 수정, IR 강화 등을 통해 시장의 평가를 끌어올립니다. 상장 기업으로 키워 IPO에 성공하면, 초기 투자 대비 몇 배의 수익도 가능합니다.

4. 제조업 기반 기업의 사모펀드 수익 전략 예시

4-1. 두산인프라코어 인수 사례 – 사업 구조 재편

KDB인베스트먼트가 중심이 된 컨소시엄은 2021년 두산인프라코어를 인수하며 핵심 사업인 건설기계 부문만을 살려내는 전략을 펼쳤습니다. 기존 두산그룹 내 복잡한 계열 구조에서 벗어나 독립 경영 체제를 구축했고, 불필요한 해외 자산과 계열사를 정리하며 사업 구조를 슬림하게 만들었죠. 결과적으로 EBITDA(세전이익) 마진이 크게 개선되며 기업가치를 끌어올렸습니다.

4-2. 한온시스템 – 기술 역량 집중을 통한 재매각

한온시스템은 한때 한앤컴퍼니가 인수한 대표적 제조업 사례입니다. 차량용 공조시스템 분야에서 글로벌 경쟁력을 가진 기업이었는데, 사모펀드는 인수 후 비핵심 자산을 정리하고, R&D에 집중 투자하며 경쟁력을 높였습니다. 그 결과 2021년 독일계 사모펀드에 재매각되어 대규모 수익 실현에 성공했죠.

4-3. HK이노엔 – 제약회사 상장 전략

CJ헬스케어에서 인수된 HK이노엔은 사모펀드인 IMM PE가 기업가치를 올려 2021년 상장에 성공한 사례입니다. 생산설비 증설과 신약 파이프라인 확대 등 내실 경영을 통해 상장 직전 기업가치가 두 배 가까이 상승하며, IMM PE는 짧은 기간 내 투자금 회수에 성공했습니다.

5. 결론: 사모펀드는 단기 수익이 아닌 '구조적 변화'에 투자한다

사모펀드는 단순히 싼 기업을 사서 파는 것이 아니라, 기업의 내재 가치를 극대화하여 '투자자 수익 + 기업 재편'이라는 두 마리 토끼를 잡는 전략을 펼칩니다. 비싸게 주고 산 것 같아도, 철저한 전략과 실행력을 기반으로 수익을 창출하는 것이 사모펀드의 힘입니다.

📌 FAQ

Q1. 사모펀드는 누구나 만들 수 있나요?

A. 아니요. 사모펀드는 일정한 자본금과 금융당국의 등록을 거쳐야 하며, 일반 개인이 만들기는 어렵습니다.

Q2. 사모펀드가 인수한 회사는 무조건 구조조정을 하나요?

A. 대부분 효율화를 위해 구조조정이 이루어지지만, 무조건 해고나 감축이 있는 것은 아닙니다. 장기적인 성장 가능성이 중요한 요소입니다.

Q3. 왜 요즘 사모펀드들이 국내 기업에 관심을 가지나요?

A. 한국 시장은 글로벌 대비 낮은 밸류에이션과 탄탄한 기술력을 가진 중견기업들이 많아, 투자 매력도가 높습니다.

Q4. 사모펀드는 언제 수익을 회수하나요?

A. 일반적으로 3~7년 내 기업 매각, IPO, 배당 등의 방법으로 수익을 회수합니다.

Q5. 사모펀드가 주식시장에 미치는 영향은 무엇인가요?

A. 상장 기업 인수나 구조조정 발표 등은 해당 기업 주가에 직접적인 영향을 줄 수 있으며, 전반적인 시장에도 간접적인 영향을 줍니다.

 

 

2025.04.08 - [일상생활/TIP] - 사모펀드 회사 인수 | 회사 매각 | SK실트론 | 사례 | 절차 | 구조조정

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